防范质押风险,或直接限制单个股东质押的股份比例。

近日,沪深两市分别修订了上市公司股份质押(冻结、释放、解冻)公告和上市公司股东股份质押(冻结或拍卖等)公告格式。)通过完善信息披露内容,逐步强化控股股东质押股份等事项的信息披露要求。 笔者认为,信息披露的软约束可以在一定程度上规范质押行为,防范质押风险,但最好的解决办法是引入更严格的直接约束规则。 根据本次修订的相关信息,质押率低于50%的控股股东有相对充足的安全缓冲,本次没有实质性的额外披露要求。 控股股东累计质押率超过50%的,要求披露本次质押及后续每次质押,并说明还款资金来源、资金偿付能力等关键信息;控股股东累计质押率超过80%的,除履行上述披露义务外,还应披露股东信用状况、质押率高的原因和必要性以及应采取的风险防范措施等详细信息。 此外,当公司持有5%以上股份出现清算或强制转让风险时,需要披露是否会影响生产经营和公司治理的稳定性等。 为此,还引入了“第三方”验证机制,要求公司董事会、监事会、独立董事、保荐机构和财务顾问对上述风险可能对上市公司产生的影响进行验证并发表意见。 据东方集成电路(eastern IC)称,大股东质押融资的高比例是过度的信贷扩张,这往往会导致风险,甚至风险溢出,需要政府纾困,这相当于普通人的利益被牵扯进来。 修订后的公告格式以信息披露为核心,增加了质押率超过50%的人的信息披露要求,满足了投资者、中小股东、交易所和股票质押监管机构的必要知情权,进一步加深了对风险的认识,防范了风险,或者引导大股东独立合理地控制质押率,这可能是大股东的软约束等。 笔者认为,软约束对信息披露的约束力可能是有限的,如目前上市公司的热点披露。 上市公司在完成热点和大股东交易后,也利用高价格减持股份。然而,交易所很难跟踪并认定其中许多行为为非法行为。毕竟,信息披露对大股东来说并不是强制性的,其约束力也不容乐观。 未来,大股东将以较高比例的股份抵押其50%以上的股份,或者将继续这样做,甚至可能自掏腰包抵押其100%的股份。因此,发布一些不相关的信息以及如何质押或如何质押可能只是例行公事,因为法律规则并不禁止这种质押行为 根据2018年上海、深圳证券交易所《股票质押回购及登记结算业务办法》,规定“单个a股市场的整体质押率不得超过50%”,单个股东的质押率不受限制,等于50%的目标,牵头者为牵头者。 如果大股东持股少于总股本的50%,上述规定意味着大股东可以一次质押其100%的股本,且不会超过红线,给大股东带来了股权质押爆炸的隐患。如果大股东持有总股本的50%以上,且大股东质押总股本的50%后,其他股东将无法再办理质押融资,但其他股东也有这种融资需求。大股东“走自己的路,让别人无路可走”,这显然违反了公平原则 笔者认为,仅仅通过限制股票质押比例来防范股票质押爆炸的风险是不够的。在此基础上,即使应用了信息披露的系统补丁,也很难补救太多。 因此,笔者建议限制单个股东的股权质押率。 众所周知,如果控股股东的质押比例低于50%,就有相对足够的安全缓冲。在这种情况下,即使大股东面临股票爆炸,手中仍有另一半股份,这可以在很大程度上补充质押,防范风险。为什么不直接规定任何股东最多只能质押50%的股份?目前,该政策允许股东100%质押股份,大股东在质押融资后可能根本不打算回购股份,这相当于将其视为减少股份总额的一种方式。虽然大股东名义上是实际的控制者,但他们可能根本不关心上市公司的经营效率,甚至可能有向上市公司支付空的恶念。 上市公司的恶化也有可能导致股票质押爆炸的风险。最后,把空壳扔给股票质押的投资者和大多数中小股东。 因此,无论从哪个方面,还是从交易所等方面,都有必要限制单个股东的股权质押率。应该直接对此做出限制。 红星新闻签约作者熊秋瑾和《版权声明》编辑王殷桃本作品在互联网上传播信息的权利完全属于红星新闻(成都商报),未经授权不得转载。

未经允许不得转载:威尼斯彩票登录 » 防范质押风险,或直接限制单个股东质押的股份比例。
分享到:
赞(0)

评论抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址