房地产市场罕见的融资紧缩表明了什么?发布什么样的信号?

房地产融资渠道的收紧不是一个消极的信号,它有利于行业的“过滤”,也有利于房地产市场的结构性改革,促进市场回到积极的位置。 今年以来,房地产市场的融资政策不断收紧,近几天有逐步升级的趋势。 2018年,房地产融资收紧政策主要针对国内债券发行渠道。到2019年,监管部门将房地产金融风险防控领域扩大到信托和海外融资等领域。 (互联网图片)5月,中国保监会发布通知,要求银行和信托机构必须严格执行房地产宏观调控政策。今年6月,中国银监会主席郭树清在陆家嘴论坛上表示,有必要防止房地产企业过度扩张银行信贷资源。7月,监管机构相继发布了房地产信托和美元债券政策 发展贷款、房地产信托、国内外债务和私募等融资渠道都已收紧,这在业内被视为非常罕见。 事实上,国家并没有完全收紧房地产业的融资渠道。尽管总体融资环境不如前几年宽松,但考虑到年初标准下调释放的1.5万亿国内资金,市场对增长的预期很高。从过去两个月土地市场的火爆程度不难看出这一点。 因此,收紧房地产市场融资渠道,一方面是为了稳定房地产市场预期,稳定当地房地产市场 另一方面,国家通过金融市场对房地产市场供给方的监管实际上是对房地产企业融资的一种“选择”限制。在实现各种融资渠道软着陆的同时,也要防范金融风险。 国家之所以“跟随”房地产信托和外债市场,一方面是因为这两种融资渠道有其自身的缺陷,并不十分成熟。另一方面,在当前的市场形势下,两种融资渠道都存在巨大的兑现风险,极易“凝聚全身”,导致国内金融风险,影响国内金融市场的稳定。 尽管房地产信托在金融市场发达的国家已经发展得相当成熟,但中国房地产信托行业的发展仍处于一个小的空白阶段。尽管国家支持其发展,但在实践中始终保持谨慎态度。 今年5月,地方监管机构甚至对一些信托和金融机构处以罚款。 至于美元债务,作为一些国内企业的选择,需求的扩张导致其供应商内部质量参差不齐,进入门槛低,美元债务结构不断向“短期高利润”方向发展,缺乏令人信服的信用评级本身,正失去其借鉴意义。从金融安全的角度来看,严格控制以美元债务为首的外债没有错。 另一方面,国家对融资渠道设定的门槛限制也更有利于行业内的整合。 据媒体报道,日前监管部门统一了信托发行标准。一些业内人士反映,根据最新标准,该公司约60%的项目无法通过考试。换句话说,通过设定金融市场的门槛,将有利于业内较好的市场和淘汰较差的市场,从而进一步加快房地产业内部结构的升级。 总体而言,房地产融资渠道的收紧并不是一个负面信号。这有利于“过滤”行业,使行业更加清洁。同时,也有利于房地产市场的结构改革,促进市场回归正常状态。然而,国家仍需要提供其他补充融资渠道,如附加条件(附件、价格限制)的降息和有针对性的优惠(如租赁住房和保障性住房),以巩固市场信心。

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